我國現在還沒有封閉式的基金，封閉式基金是指基金發起人在設立基金時，對基金單位的總金額設限。提高籌集總金額後，基金將被宣布成立並關閉。基金不接受新的投資，也不允許投資者在期末期間提取資金，即在期末期間不能認購或贖回。由於封閉式基金在證券交易所進行競價交易，其交易價格受市場供求關系的影響，並不壹定反映基金的資產凈值，即封閉式基金的交易價格相對於其資產凈值存在溢價或折價。
雖然封閉式基金不能認購或贖回，但可以在股票市場上按基金份額進行交易。封閉式基金的交易價格受供求關系的影響較大，但受內在價值的影響較小，因此封閉式基金的交易價格可能會偏離基金的凈值。這壹點非常重要，這是投資封閉式基金的關鍵。過去10年，國內大部分封閉式基金處於折價狀態。特別是2005年下半年，所有封閉式基金的平均貼現率達到50%，這意味著凈值為1元的基金可以以0.5元的價格購買。
從理論上講，封閉式基金結束後，基金資產不會直接返還給投資者，而是轉換為開放式基金，由投資者決定是否贖回。每個封閉式基金都有到期日。封閉式基金將被暫停壹段時間，通常是兩到三個月，暫停後開放開放式基金，並允許投資者購買、贖回。
壹般來說，封閉式基金越接近到期，折價越低。封閉式基金到期後將被停牌2 ~ 3個月，即實際到期日比合約到期日晚2 ~ 3個月。因此，大多數封閉式基金在合約到期前的幾個交易日仍處於折價狀態，有時甚至會達到5%左右的折價。5%貼現率，基於暫停3個月，年化收益率為5%?365?90=20%。更重要的是，我們收入的時間段是固定的。當然，封閉式基金到期套利方法並不能保證每次都能賺錢，如果在暫停2-3個月內，市場下跌超過封閉式基金的貼現率，那麽投資就會遭受損失。但是，平均來說，隨著時間的推移，良好的結果是可以實現的。