什麽是PE，VC，GP？

在中國，PE通常被翻譯為狹義的股權投資，即“私募股權投資”，是指投資於上市公司未上市股權或非公開交易股權的壹種投資方式。私募股權投資的資金來源可以向不特定公眾募集，也可以向具有風險識別和承受能力的機構或個人非公開發行。實際上，把私募股權(PE)翻譯成“私募股權投資”，看起來Private的意義就在於籌資渠道是非公開的。其實有壹個誤區，應該更多的從投資的角度去理解。PE主要以投資非公開發行公司的股權而得名。壹些私募股權投資者是基金管理公司的直接投資者，如KKR的亨利·克拉維斯、黑石集團的史蒂文·施瓦茨曼和TPG的大衛·邦德·烏爾曼。在國內，也可以理解為購買原始股，等待上市。在資金募集方面，PE投資主要是通過非公開方式面向少數投資者募集，而非公開方式，其銷售和贖回由基金管理主體與投資者私下協商進行。因此，PE投資機構在被投資企業的決策管理中享有壹定的投票權。流動性方面，PE的流動性較差，從投資到退出，壹般在3 -5年左右；相比較而言，股票的流動性優勢更明顯。在組織形式上，公司制和有限合夥制並存，但有限合夥制具有投資管理效率好、避免雙重征稅等優點，被PE投資機構廣泛采用。PE和VC投資的區別根據美國國家風險投資協會的定義，風險投資是由專業金融家投入新興的、快速發展的、具有巨大競爭潛力的企業的權益資本。從投資行為來看，風險投資是將資本投入到具有失敗風險的高新技術及其產品的研發領域，旨在促進高新技術成果盡快商品化、產業化，以獲取高額資本收益的投資過程。PE和VC雖然都是對預上市企業的投資，但在投資階段有很大的不同。VC投資的是初創期的中小企業，大部分是高科技企業。PE側重於企業的成長擴張階段，可以是高科技企業，也可以是傳統行業。PE投資的第壹個特點是投資周期長。目前無論是股票還是房地產，投資者都沒有長期持有。而PE投資壹般需要五到七年。其次，PE投資金額大。比如我們會和賽富基金合作募集壹個PE投資產品，門檻是10萬元。還是那句話，有風險。因為PE投資的最終收益主要靠收購、兼並、上市。其中，變數較多，波動較大。再加上投資周期長，PE投資風險大。但是PE投資的潛在收益也很高，可能達到幾倍甚至十幾倍。由於PE投資在國內還是壹個新興的投資領域，PE投資公司經驗不多，投資風格還在形成過程中，人員變動較大，使得PE投資公司的資產管理水平參差不齊。作為壹種新的、另類的高風險投資，私募股權投資具有鮮明的特點。首先，PE投資采取非公開私募的形式，只吸引少數機構和個人參與。其次，PE投資持續時間長，缺乏公開的交易市場。這壹特點決定了PE投資的流動性較差，只適合高凈值客戶的閑置資金，比如用總資產的5%-10%進行投資。但對於投資人來說，PE投資的自主性不強:PE投資基金成立後，會完全交給專業團隊(GP，即GeneralPartner)進行投資管理，這是對專業團隊完全的信任和授權。PE投資與非法集資PE投資基金壹般通過非公開渠道募集資金。他們會召開小型推介會，或者通過第三方財務咨詢公司給投資人打電話。雖然目前我國還沒有針對私募基金的立法，但投資者從PE投資基金的管理流程中，很容易就能分辨出真正的PE投資基金和非法集資的區別。PE投資基金壹般采用有限合夥制。所以，其他每壹個參與過PE投資的投資人，都要和基金管理人(GP)壹起到工商局登記，成為有限合夥的普通合夥人(LP，LimitedPartner)。而且正規PE投資公司的管理流程非常規範，比如有托管的銀行；根據協議，投資者將資金分批轉入基金的托管銀行賬戶。PE投資基金中有投資委員會、顧問委員會、合夥人會議和季度(年度)報告。投資者有權知道這些機構的投資決策。由於PE募資的私募特性，投資者在選擇PE投資產品時需要更加謹慎，至少要註意以下幾點:PE投資管理機構需要有壹定的股東背景，例如，政府、大型企業集團、券商等。會成為PE投資管理機構的股東或者管理者，這樣的PE機構更有競爭力。其次，要了解PE基金管理團隊的經驗，以及過去運作過的成功案例。第三，信息披露是否充分，是否有定期的信息披露制度，信息披露是否徹底。此外，還要註意PE投資管理機構內部是否有嚴格的風險控制機制。由於PE投資的私人性質，行業透明度不夠，人員流動大，投資者更要謹慎。其實投資者也可以通過券商、基金公司、信托公司等金融機構參與PE投資，甚至直接找PE投資公司投資。但由於銀行是資金流和信息流最集中的機構，可以提供更專業的建議。比如，為了更快地獲取內部數據和信息，加強與私募基金的溝通，我行投資了多家民營第三方評估機構和協會，並成為其會員。並且有專門的人員負責跟蹤行業的狀況。投資程序PE標準投資程序是:1。項目調查。接觸了很多公司。自己選擇目標公司或由有聲望的中介或財務咨詢機構推薦。2.項目的初步篩選。提前評估投資機會。3.項目評估。準備階段持續數周，有時長達數年。壹家PE/VC公司每年評估的項目大概有100個，其中能進入談判階段的大概有10個，最後能拿到投資的只有壹兩個。4.談判和報價。5.交易機構。6.盡職調查。在初步評估階段勝出的公司將進入盡職調查和談判程序。同時，起草並確認股票購買和股東合同，修改公司章程，與管理層簽訂相關的聘用、競業限制和保密協議。7.做個交易。當尋求完成交易並向公司註資時，基金與公司的關系將進入壹個新的階段。基金會繼續密切關註公司保護自身利益的行動，並為公司業績做出貢獻。基金將在董事會中保留自己的代表，公司將定期向基金通報其運作情況，並就具體決定進行咨詢。基金通常不參與公司的日常運作，但會關註公司的長期業績。8.審計和管理支持。私募股權與風險投資等融資手段的主要區別在於，私募股權基金提供管理、招聘、機構化、戰略規劃等方面的協助，與客戶、供應商、銀行家、律師建立聯系。9.不幹了。盈利退出是投資過程的最後壹個環節。